Ciclos de Expiração da Opção de Compra de Ações.
Decidir negociar uma opção de ações requer a escolha de um mês de vencimento. Como as estratégias de opções exigem modificações durante a vida de uma negociação, você precisa saber em que meses as opções irão expirar. O mês de vencimento que você escolher terá um impacto significativo no sucesso potencial de qualquer negociação de opção, por isso é importante entender como as bolsas decidem quais meses de vencimento estão disponíveis para cada ação.
A qualquer momento, há pelo menos quatro meses de expiração diferentes disponíveis para cada ação em que as opções são negociadas. A razão para isso é que quando as opções de ações começaram a ser negociadas em 1973, o Chicago Board Options Exchange (CBOE) decidiu que haveria apenas quatro meses em que as opções poderiam ser negociadas a qualquer momento. Mais tarde, quando os títulos de longo prazo de antecipação de ações (LEAPS) foram introduzidos, foi possível que as opções fossem negociadas por mais de quatro meses. (Para leitura em segundo plano sobre opções, consulte o Tutorial Básico de Opções.)
Nem todos os estoques negociam as mesmas opções.
Você deve ter notado que nem todas as ações têm os mesmos meses de vencimento disponíveis. Vejamos os meses de vencimento disponíveis a partir de setembro de 2008 para três diferentes ações:
Microsoft (Nasdaq: MSFT), CitiGroup (NYSE: C) e Progressive (NYSE: PGR).
Microsoft: setembro de 2008, outubro de 2008, janeiro de 2009, abril de 2009, janeiro de 2010 e janeiro de 2011.
Progressivo: setembro de 2008, outubro de 2008, novembro de 2008 e fevereiro de 2009.
CitiGroup: setembro de 2008, outubro de 2008, dezembro de 2008, janeiro de 2009, março de 2009, janeiro de 2010 e janeiro de 2011.
A primeira coisa que você pode notar é que todos os três têm opções de setembro e outubro disponíveis. Em seguida, tanto a Microsoft quanto o CitiGroup têm opções disponíveis em janeiro de 2009, janeiro de 2010 e janeiro de 2011, enquanto a Progressive não. Mas então fica mais confuso. Para o terceiro mês, nenhum dos meses corresponde aos de nenhum dos outros dois. E o CitiGroup tem uma negociação extra no mês: março de 2009. Exatamente como as bolsas decidem quais meses de vencimento devem estar disponíveis para cada ação?
Para responder a essa pergunta, você precisa entender o histórico de como as trocas gerenciaram os ciclos de expiração da opção. Quando as opções de ações começaram a ser negociadas, cada ação foi atribuída a um dos três ciclos: janeiro, fevereiro ou março. Não há nenhum significado sobre qual ciclo uma ação foi atribuída - foi puramente aleatória.
As ações atribuídas ao ciclo de janeiro tinham opções disponíveis apenas no primeiro mês de cada trimestre: janeiro, abril, julho e outubro. As ações atribuídas ao ciclo de fevereiro tiveram apenas os meses intermediários de cada trimestre disponíveis: fevereiro, maio, agosto e novembro. As ações do ciclo de março tiveram os meses finais de cada trimestre disponíveis: março, junho, setembro e dezembro.
Os Ciclos de Expiração Modificados.
À medida que as opções ganhavam popularidade, logo ficou claro que tanto os corretores de pregão quanto os investidores individuais preferiam negociar ou fazer hedge para prazos mais curtos. Assim, as regras originais foram modificadas e, em 1990, o CBOE decidiu que todas as ações teriam sempre o mês atual mais o mês seguinte disponível para negociação. É por isso que todas as três ações no exemplo acima têm opções de setembro e outubro disponíveis.
Cada ação tem pelo menos quatro meses de vencimento. Sob as novas regras, os dois primeiros meses são sempre os dois meses próximos, mas para os dois meses mais distantes, as regras usam os ciclos originais.
Pode ajudar a ver um exemplo. Digamos que é o começo de janeiro e estamos analisando um estoque atribuído ao ciclo de janeiro. De acordo com as regras mais recentes, há sempre o mês atual mais o mês seguinte disponível, então janeiro e fevereiro estarão disponíveis. Como quatro meses devem ser negociados, os próximos dois meses do ciclo original seriam abril e julho. Assim, as ações terão opções disponíveis em janeiro, fevereiro, abril e julho.
O que acontece quando janeiro expira? Fevereiro já está negociando, de modo que simplesmente se torna o contrato de quase um mês. Como os dois primeiros meses devem ser negociados, março começará a ser negociado no primeiro dia de negociação após a data de expiração de janeiro. Portanto, os quatro meses agora disponíveis são fevereiro, março, abril e julho.
Agora vem a parte complicada: quando as opções de fevereiro expiram, março se torna o contrato atual. O mês seguinte, abril, já está sendo negociado. Mas com os contratos de março, abril e julho, são apenas três meses de vencimento, e precisamos de quatro. Então, voltamos ao ciclo original e adicionamos outubro porque é o próximo mês no ciclo de janeiro depois de julho. Assim, as opções de março, abril, julho e outubro estarão disponíveis agora. O mesmo raciocínio determina quais meses estão sendo negociados para as ações nos ciclos de fevereiro e março.
Se uma ação tiver LEAPS disponível, mais de quatro meses de vencimento estarão disponíveis. Apenas as ações mais populares têm LEAPS disponíveis. É por isso que, no nosso exemplo acima, a Microsoft e o CitiGroup as tinham, enquanto a Progressive não. (Para leitura em segundo plano em LEAPS, consulte Uso de opções em vez de patrimônio, Uso de LEAPS com coleiras e Uso de LEAPS em uma gravação de chamada coberta.)
Depois de entender o ciclo de opção básico, adicionar LEAPS não é difícil. LEAPS são opções de longo prazo que, com algumas exceções, não têm mais de três anos e geralmente são negociadas com uma data de expiração de janeiro. Se uma ação tiver LEAPS, novas LEAPS serão emitidas em maio, junho ou julho, dependendo do ciclo ao qual a ação é atribuída.
Quando é hora de adicionar (ou ir além) de janeiro na rotação normal (sem incluir o contrato atual ou de curto prazo), o LEAPS de janeiro que foi "atingido" se torna uma opção normal, o que também significa que o símbolo raiz muda e um novo ano LEAPS é adicionado. Vamos voltar e ver nossos exemplos originais e analisar o que aconteceu com a Microsoft e o CitiGroup.
Para a Microsoft, voltamos para maio de 2008. Os meses disponíveis para a Microsoft foram em maio de 2008, junho de 2008, julho de 2008, outubro de 2008, janeiro de 2009 e janeiro de 2010. Depois que as opções de maio expiraram, outro mês precisou ser adicionado. Os dois meses da frente, junho e julho, já estavam sendo negociados, assim como o próximo mês no ciclo: outubro. Então, seguindo as regras do ciclo de janeiro, precisaríamos adicionar o mês de vencimento de janeiro.
Para uma ação que não tivesse LEAPS, nenhuma ação adicional seria necessária, e seria negociada nos quatro meses de junho, julho, outubro e janeiro de 2009. Mas a Microsoft já tinha a LEAPS que expira em janeiro de 2009. Então, ao contrário, convertido em opções padrão (com uma mudança de símbolo acompanhante) e janeiro de 2011 foram adicionadas LEAPS.
Nada fora do comum aconteceu com o CitiGroup quando as opções de maio expiraram, já que está no ciclo de março. Junho já estava negociando, então apenas o mês de julho teve que ser adicionado. Após o vencimento de maio, o CitiGroup agora negociava os meses de junho, julho, setembro e dezembro, além da LEAPS em janeiro de 2009 e 2010.
Mas vamos seguir o que acontece após o vencimento de junho. Para as opções regulares, julho, setembro e dezembro já estavam sendo negociados, então tudo o que eles precisavam fazer era adicionar o segundo mês da frente: agosto. Mas para as ações do ciclo de março, como o CitiGroup, as LEAPS de janeiro de 2009 foram convertidas em opções padrão após a data de vencimento de junho, e as LEAPS de janeiro de 2011 foram introduzidas na mesma época.
Assim, na segunda-feira após o vencimento de junho, o Citigroup teve opções de negociação em julho, agosto, setembro, dezembro e janeiro de 2009, bem como as LEAPS em janeiro de 2010 e janeiro de 2011. As ações do ciclo três seguem o mesmo procedimento. converter em opções regulares após a data de vencimento de julho e as LEAPS de 2011 são adicionadas.
Como você pode dizer em que ciclo um estoque está?
Dito isto, você tem que ter cuidado se o terceiro mês fora acontecer em janeiro. Enquanto isso pode realmente significar que o estoque está no ciclo de janeiro, qualquer ação com LEAPS também terá negociação de opções de janeiro. Nesse caso, você precisa olhar mais para fora para ver qual é o quarto mês para confirmar em qual ciclo o estoque está. No exemplo acima, a Microsoft tem abril disponível, por isso sabemos com certeza que está no ciclo de janeiro.
Os ciclos de expiração de opções para ações podem parecer um pouco confusos, mas se você demorar um pouco para entendê-los, eles se tornam uma segunda natureza. Como você pode precisar fazer ajustes durante a vida útil de uma negociação, pode ser muito importante saber quais meses de expiração estarão disponíveis no futuro. Compreender os ciclos de expiração é apenas mais uma maneira de ajudá-lo a aumentar sua taxa de sucesso ao negociar opções.
Data das opções de ações
Se você receber uma opção para comprar ações como pagamento por seus serviços, poderá ter renda quando você receber a opção, quando você exercer a opção, ou quando você descartar a opção ou ação recebida quando você exercer a opção. Existem dois tipos de opções de ações:
As opções concedidas sob um plano de compra de ações para funcionários ou um plano de opção de ações incentivadas (incentive stock option, ISO) são opções de ações estatutárias. As opções de ações que não são concedidas sob um plano de compra de ações nem um plano da ISO são opções de ações não estatutárias.
Consulte a Publicação 525, Renda Tributável e Não-tributável, para obter assistência para determinar se você recebeu uma opção de ação estatutária ou não estatutária.
Opções estatutárias de ações.
Se o seu empregador conceder a você uma opção de ações estatutária, geralmente você não incluirá nenhum valor em sua receita bruta ao receber ou exercer a opção. No entanto, você pode estar sujeito a um imposto mínimo alternativo no ano em que exercer um ISO. Para mais informações, consulte as instruções do formulário 6251. Você tem lucro tributável ou perda dedutível quando vende a ação que comprou ao exercer a opção. Você geralmente trata esse valor como ganho ou perda de capital. No entanto, se você não atender aos requisitos do período de detenção especial, terá que tratar a receita da venda como receita ordinária. Adicione esses valores, que são tratados como salários, à base do estoque na determinação do ganho ou perda na disposição do estoque. Consulte a Publicação 525 para obter detalhes específicos sobre o tipo de opção de ações, bem como regras para quando a receita é reportada e como a receita é reportada para fins de imposto de renda.
Opção de Stock de Incentivo - Após o exercício de uma ISO, você deve receber do seu empregador um Formulário 3921.pdf, Exercício de uma Opção de Compra de Incentivo sob a Seção 422 (b). Este formulário informará as datas e os valores importantes necessários para determinar o valor correto de capital e renda ordinária (se aplicável) a ser relatado em seu retorno.
Plano de Compra de Ações para Funcionários - Após sua primeira transferência ou venda de ações adquiridas pelo exercício de uma opção concedida sob um plano de compra de ações, você deve receber do seu empregador um Formulário 3922.pdf, Transferência de Ações Adquiridas através de um Plano de Compra de Ações do Funcionário 423 (c). Este formulário informará as datas e os valores importantes necessários para determinar a quantidade correta de capital e renda ordinária a serem informados no seu retorno.
Opções de ações não estatutárias.
Se o seu empregador conceder a você uma opção de ações não estatutária, o valor da receita a ser incluída e o tempo para incluí-la dependerão se o valor justo de mercado da opção pode ser prontamente determinado.
Valor Justo de Mercado Determinado - Se uma opção for ativamente negociada em um mercado estabelecido, você pode determinar prontamente o valor justo de mercado da opção. Consulte a Publicação 525 para outras circunstâncias sob as quais você pode determinar prontamente o valor justo de mercado de uma opção e as regras para determinar quando você deve reportar a receita para uma opção com um valor justo de mercado prontamente determinável.
Não prontamente determinado Valor justo de mercado - A maioria das opções não estatutárias não tem um valor justo de mercado prontamente determinável. Para opções não estatutárias sem um valor justo de mercado prontamente determinável, não há evento tributável quando a opção é concedida, mas você deve incluir na receita o valor justo de mercado da ação recebida no exercício, menos o valor pago, quando você exercer a opção. Você tem lucro tributável ou perda dedutível quando vende as ações que recebeu ao exercer a opção. Você geralmente trata esse valor como ganho ou perda de capital. Para informações específicas e requisitos de relatório, consulte a publicação 525.
Data de vencimento (derivativos)
O que é uma 'Data de vencimento (derivativos)'
Uma data de vencimento em derivativos é o último dia em que um contrato de opções ou futuros é válido. Quando os investidores compram opções, os contratos lhes dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender os ativos a um preço predeterminado, chamado preço de exercício, dentro de um determinado período de tempo, que é anterior à data de vencimento. Se um investidor optar por não exercer esse direito, a opção expira e se torna inútil, e o investidor perde o dinheiro pago para comprá-lo.
Opções de taxa de juros.
Opções No Futuro.
Opção de ações.
BREAKING DOWN 'Data de expiração (derivativos)'
A data de vencimento das opções de ações listadas nos Estados Unidos é normalmente a terceira sexta-feira do mês do contrato, que é o mês em que o contrato expira. No entanto, quando essa sexta-feira cai em um feriado, a data de vencimento é na quinta-feira imediatamente antes da terceira sexta-feira. Quando uma opção ou contrato futuro passa sua data de vencimento, o contrato é inválido. O último dia para negociar opções de ações é a sexta-feira anterior ao vencimento.
[As datas de expiração são importantes para considerar quando se negocia contratos de futuros ou opções, mas existem muitas outras dinâmicas que são igualmente importantes. Por exemplo, a opção theta informa a taxa de declínio no valor de uma opção à medida que se aproxima da data de expiração, o que pode ser mais importante do que conhecer a própria data. Se você é novo na negociação de opções, o Opção da Investopedia ou o Curso para iniciantes mostrarão tudo de que você precisa para começar, com mais de cinco horas de vídeos sob demanda, exercícios e conteúdo interativo. ]
Algumas opções têm uma provisão de exercício automática. Estas opções são automaticamente exercidas se estiverem dentro do dinheiro no momento da expiração. A Corporação de Compensação de Opções (OCC) automaticamente exerce uma opção de compra ou venda que é pelo menos um cêntimo dentro do dinheiro.
Expiração e Valor da Opção.
Em geral, quanto mais tempo um estoque tiver que expirar, mais tempo ele terá para atingir seu preço de exercício, o preço pelo qual a opção se torna valiosa. De fato, a queda de tempo é representada pela palavra theta na teoria de precificação de opções. Theta é uma das quatro palavras gregas usadas para referenciar os drivers de valor em derivativos. Os outros três "gregos" são delta, gama e vega. Todas as outras coisas são iguais, quanto mais tempo uma opção tiver até a expiração, mais valiosa ela será.
Existem dois tipos de produtos derivados, chamadas e puts. As chamadas conferem ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação se atingir um determinado preço de exercício até a data de vencimento. Coloca ao titular o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação se atingir um certo preço de exercício até a data de expiração. É por isso que a data de expiração é tão importante para os operadores de opções. O conceito de tempo está no coração do que dá às opções o seu valor. Após o put ou call expirar, ele não existe. Em outras palavras, uma vez que o derivativo expira, o investidor não retém quaisquer direitos que acompanhem a posse da chamada ou da colocação.
O que é uma "data de concessão" em um ESPP?
A data da concessão é geralmente o primeiro dia do período de oferta. Às vezes, isso é chamado de data de inscrição.
Por várias razões, a data de concessão é importante nos ESPPs que são qualificados para efeitos fiscais ao abrigo da Secção 423, uma vez que:
inicia o relógio para fins fiscais determina o preço da ação a ser usado para calcular a limitação de US $ 25.000 serve como o ponto para o cálculo de qualquer preço de lookback é usado no cálculo do valor da receita de compensação à venda em uma disposição qualificada.
Sua empresa deve usar a mesma data para todos esses fins. Nenhuma regra exige que a data da concessão seja o dia em que suas deduções salariais começam ou quando você pode começar a se inscrever no ESPP, portanto, revise o documento do plano para ver como ele define a "data da concessão".
Alerta: sua data de concessão individual é quando você começa a participar dessa oferta específica, não quando a oferta real começou (se começou antes) ou quando você pode se tornar elegível para participar.
Os regulamentos finais do ESPP, adotados pelo IRS em 2009, fornecem orientação sobre o que sua empresa deve fazer para tornar a data de inscrição a data de concessão para esses propósitos. Agora, o ESPP precisa esclarecer que o número máximo de ações que podem ser compradas deve ser especificado por um limite de parcela fixa ou por uma fórmula (por exemplo, US $ 25.000 dividido pelo preço da ação no primeiro dia da oferta). Se esse máximo não for fixo e determinável no início da oferta, a data da compra se tornará a data da concessão. Portanto, seu ESPP deve ter um limite por pessoa, por oferta, no número de ações que os funcionários podem comprar.
Veja um artigo relacionado sobre todas as principais datas e termos que você deve conhecer antes de participar de um ESPP.
Data das opções de ações
Assunto: Opções de ações não qualificadas.
Data: quinta-feira, 10 de fevereiro de 2000.
De: John e Roz.
Sou executor de uma pequena propriedade que possui opções de ações não qualificadas para funcionários. Nenhum rendimento foi reconhecido ou imposto pago quando as opções foram concedidas. As opções são para uma empresa que é negociada publicamente. As opções têm um preço de subsídio de $ X e o valor de mercado da ação na data da morte era $ Y. O preço das ações agora é de $ Z. Qual é o montante de rendimento que o espólio reflete nos K-1 para repassar aos beneficiários se as opções de ações foram exercidas e vendidas hoje? Qualquer renda ordinária é registrada quando exercida, como teria sido o caso se o empregado estivesse vivo e / ou algum ganho seria reconhecido quando for vendido?
Questão 2.
Data: qua, 17 de maio de 2000.
Um descendente deixou opções não qualificadas de ações não qualificadas para seus herdeiros. Para fins de Imposto Federal de Propriedade, suas opções serão precificadas no dia da morte? Quando a ação é distribuída a seus herdeiros, qual será a base para o estoque?
Data: segunda-feira, 12 de junho de 2000.
Olá John, Roz e Kathy
Naturalmente, se a opção for cancelada no momento da morte, ela não é informada no Formulário 706 e não há emissão de imposto de renda.
Supondo que a opção não seja cancelada no momento da morte, uma opção não qualificada mantém seu caráter após a morte.
No passado, os preparadores de retorno de imposto avaliavam as opções para relatá-los no Formulário 706, a Declaração Federal de Imposto de Renda, excedendo o valor justo de mercado dos títulos sobre o preço da opção. Essa abordagem foi baseada no Rev Rul 196, 1953-2 CB 178.
Os regulamentos do Tesouro indicam que há outro aspecto da opção a ser valorada, chamado de privilégio de opção. (Seção de Regulamentação 1.83-7 (b) (3).) O privilégio de opção representa o valor de poder participar da apreciação futura dos títulos sem ter dinheiro investido.
O IRS emitiu novas diretrizes para avaliar as opções de ações compensatórias no Procedimento de Receita 98-34. Sob o Procedimento de Receita, os contribuintes podem usar um modelo de precificação de opções geralmente reconhecido, como o modelo Black-Scholes ou uma versão aceita do modelo binomial, ao avaliar opções de ações compensatórias para fins de imposto sobre transferência de presente, propriedade ou transferência de geração.
Como alternativa, você pode descobrir que contratar um avaliador de negócios para avaliar as opções resultaria em um valor mais baixo, mas essa é uma alternativa cara.
Você provavelmente deve procurar ajuda profissional relacionada a esse assunto. (Considere ter a declaração de imposto sobre a propriedade preparada por um CPA ou um advogado.)
O excesso do valor justo de mercado de uma opção de ações não qualificada sobre o preço da opção informada em uma declaração de imposto sobre a propriedade é a renda com relação a um falecido, o que significa que parte do imposto sobre herança pode ser deduzida na declaração de imposto de renda da propriedade. , confiança ou beneficiário quando a opção é exercida.
Quando a propriedade ou beneficiário exerce a opção, a receita ordinária é informada pelo excesso do valor justo de mercado da ação recebida sobre o preço da opção (Seção Regulamentar 1.83-1 (d).)
Uma vez que o valor de uma opção de ações não qualificada informada na declaração de imposto sobre a propriedade é uma renda com respeito a uma falecida, ela não tem base tributária. (Base de imposto = valor de imposto de propriedade - renda com respeito a um falecido.)
A base fiscal da ação recebida é o preço da opção pago em dinheiro mais a receita ordinária reportada. O período de espera começa na data do exercício.
Assunto: Opções de ações não qualificadas.
Data: quinta-feira, 10 de fevereiro de 2000.
De: John e Roz.
Sou executor de uma pequena propriedade que possui opções de ações não qualificadas para funcionários. Nenhum rendimento foi reconhecido ou imposto pago quando as opções foram concedidas. As opções são para uma empresa que é negociada publicamente. As opções têm um preço de subsídio de $ X e o valor de mercado da ação na data da morte era $ Y. O preço das ações agora é de $ Z. Qual é o montante de rendimento que o espólio reflete nos K-1 para repassar aos beneficiários se as opções de ações foram exercidas e vendidas hoje? Qualquer renda ordinária é registrada quando exercida, como teria sido o caso se o empregado estivesse vivo e / ou algum ganho seria reconhecido quando for vendido?
Questão 2.
Data: qua, 17 de maio de 2000.
Um descendente deixou opções não qualificadas de ações não qualificadas para seus herdeiros. Para fins de Imposto Federal de Propriedade, suas opções serão precificadas no dia da morte? Quando a ação é distribuída a seus herdeiros, qual será a base para o estoque?
Data: segunda-feira, 12 de junho de 2000.
Olá John, Roz e Kathy
Naturalmente, se a opção for cancelada no momento da morte, ela não é informada no Formulário 706 e não há emissão de imposto de renda.
Supondo que a opção não seja cancelada no momento da morte, uma opção não qualificada mantém seu caráter após a morte.
No passado, os preparadores de retorno de imposto avaliavam as opções para relatá-los no Formulário 706, a Declaração Federal de Imposto de Renda, excedendo o valor justo de mercado dos títulos sobre o preço da opção. Essa abordagem foi baseada no Rev Rul 196, 1953-2 CB 178.
Os regulamentos do Tesouro indicam que há outro aspecto da opção a ser valorada, chamado de privilégio de opção. (Seção de Regulamentação 1.83-7 (b) (3).) O privilégio de opção representa o valor de poder participar da apreciação futura dos títulos sem ter dinheiro investido.
O IRS emitiu novas diretrizes para avaliar as opções de ações compensatórias no Procedimento de Receita 98-34. Sob o Procedimento de Receita, os contribuintes podem usar um modelo de precificação de opções geralmente reconhecido, como o modelo Black-Scholes ou uma versão aceita do modelo binomial, ao avaliar opções de ações compensatórias para fins de imposto sobre transferência de presente, propriedade ou transferência de geração.
Como alternativa, você pode descobrir que contratar um avaliador de negócios para avaliar as opções resultaria em um valor mais baixo, mas essa é uma alternativa cara.
Você provavelmente deve procurar ajuda profissional relacionada a esse assunto. (Considere ter a declaração de imposto sobre a propriedade preparada por um CPA ou um advogado.)
O excesso do valor justo de mercado de uma opção de ações não qualificada sobre o preço da opção informada em uma declaração de imposto sobre a propriedade é a renda com relação a um falecido, o que significa que parte do imposto sobre herança pode ser deduzida na declaração de imposto de renda da propriedade. , confiança ou beneficiário quando a opção é exercida.
Quando a propriedade ou beneficiário exerce a opção, a receita ordinária é informada pelo excesso do valor justo de mercado da ação recebida sobre o preço da opção (Seção Regulamentar 1.83-1 (d).)
Uma vez que o valor de uma opção de ações não qualificada informada na declaração de imposto sobre a propriedade é uma renda com respeito a uma falecida, ela não tem base tributária. (Base de imposto = valor de imposto de propriedade - renda com respeito a um falecido.)
A base fiscal da ação recebida é o preço da opção pago em dinheiro mais a receita ordinária reportada. O período de espera começa na data do exercício.